一、公司概况：金融科技赛道的“老将新兵”
京北方（002987.SZ）成立于2000年，是国内领先的金融科技服务商，核心业务聚焦金融机构数字化转型，覆盖软件及IT解决方案与业务数字化运营两大板块。截至2025年，公司已服务超550家金融机构，包括所有国有大行及12家股份制银行，核心客户收入贡献率达75.10%，客户黏性极强。
区域布局：
总部设于北京，在潍坊、合肥、大湾区等地设立研发中心及本地化团队。
潍坊基地（山东京北方金融科技有限公司）位于坊子区正泰路1368号，聚焦金融科技外包服务；合肥子公司专注AI与数据处理，2023年员工规模突破1077人。
二、经营范围：双轮驱动的金融科技生态
1. 软件及IT解决方案（2024年收入占比64.87%）
核心产品：银行核心系统、支付清算、智能风控、RPA流程自动化。
技术壁垒：
持有43项专利，区块链票据管理系统落地5家国有银行；
数字人民币接入系统支持智能合约，覆盖个人/对公钱包一体化运营；
跨境支付技术：作为多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）核心供应商，为银行提供跨境支付系统技术支持。
新兴领域：重点布局数字货币、区块链、供应链金融，2025年在大湾区探索稳定币业务机会。
2. 业务数字化运营（2024年收入占比35.13%，同比+12.18%）
服务内容：智慧客服、消费金融精准营销、数据处理外包。
客户拓展：非金融业客户收入同比+23.77%，重点覆盖政府机构及央企；中小银行收入同比+17.26%，非银金融机构收入同比+23.42%。
标杆案例：中标国家开发银行山西省分行助学贷款辅助服务项目，金额25.86万元。
三、财务分析：稳健增长下的利润承压与结构性优化
1. 核心财务数据（2025年Q1）
营收：11.57亿元，同比+3.74%；
净利润：4673万元，同比-3.71%；
毛利率：22.4%（2024年全年数据），低于恒生电子（证券系统高毛利），但高于行业平均水平；
应收账款：占2024年归母净利润的408.26%，需关注回款周期。
2. 成本与效率
研发投入：2024年研发费用占比营收的8.2%，AI技术降本显著（如RPA流程自动化降低人力成本30%）；
人员结构：2023年合肥子公司员工达1077人，技术团队占比超60%，支撑高毛利业务扩张。
3. 现金流与估值
主力控盘：113家机构持仓3.81亿股，占流通A股63.21%，显示长期信心；
估值对比：行业排名第一，市盈率（TTM）低于长亮科技、宇信科技等竞对，具备性价比。
四、行业前景：政策红利与技术变革的双重驱动
1. 金融科技市场规模
全球金融科技市场预计2025年突破3000亿美元，中国占比超30%；
金融机构IT支出年均增速超10%，数字化转型需求刚性。
2. 政策支持
国家“十四五”规划明确金融科技发展优先级，数字货币、跨境支付等领域获政策倾斜；
京北方作为数字人民币生态核心参与者，受益CIPS和货币桥体系加速落地。
3. 技术趋势
AI商业化：智能风控系统、AI大模型迭代升级，预计2025年贡献营收占比超15%；
数字货币：跨境支付业务毛利率超40%，公司先发优势显著；
区块链应用：供应链金融平台落地案例增加，单项目年收入超5000万元。
五、趋势预测：2025-2026年三大增长极
1. AI技术深度渗透
智能风控：2025年计划覆盖200家中小银行，单客户年费超200万元；
RPA流程自动化：在国有大行渗透率提升至60%，带动软件业务毛利率提升至28%。
2. 数字货币业务爆发
跨境支付：依托货币桥项目，2026年目标服务10家跨国银行，收入占比突破20%；
稳定币合作：与京东数字科技等企业探索稳定币发行，技术授权费单笔超千万元。
3. 全球化与生态拓展
东南亚市场：通过新加坡子公司拓展数字银行解决方案，2025年目标签约5家区域性银行；
政企合作：参与地方政府数字人民币试点，2026年非金融业务收入占比提升至15%。
六、总结：京北方的长期价值与投资逻辑
核心优势：
客户资源：深度绑定国有大行，客户生命周期超10年；
技术壁垒：数字货币、区块链、AI领域专利领先，复用性强；
政策红利：受益人民币国际化与金融科技国产化替代。
