人保PEV估值数字背后藏着什么秘密？
开篇提起保险股，大家可能都会想到PE，但今天咱们聊聊PEV，一个在保险股中独树一帜的估值方法。尤其是中国人保，这个估值方法更是让人摸不着头脑。但别急，今天咱们就来一探究竟。
正文
说起人保，咱们得先明白一个道理，那就是保险股和其他股票不同，它有自己的估值方法——PEV。通常情况下，我们用总市值除以总的内含价值来计算PEV，但这套方法在人保身上行不通，因为人保的财报只公布了寿险和健康险的内含价值，并不包含集团的整体数据。
不过，办法是人想出来的。我琢磨了一番，发现了一个计算人保PEV的方法。简单来说，就是用寿险和健康险的市值去除。听起来简单，但这里面有个易错点。比如，人保人寿业务的市值，并不是简单地用人保的市值减去H股中国财险的市值，还要考虑到人保集团对子公司的持股比例。
举个例子，平安对非上市的核心子公司的持股比例都超过99%，但人保对核心子公司的持股比例却并不高。以人保寿险为例，直接持股和间接持股的比例加在一起也不过是80%和95.45%。
接下来，我根据财报数据，计算出了人保寿险+健康险业务和H股的总市值，再结合内含价值，算出了PEV。结果让人眼前一亮，PEV是0.78，H股PEV是0.15。这么低的PEV，在H股中，人保寿险健康险的估值明显偏低。
当然，这个估值方法只能给大家提供一个思路，不能太定量地去看。毕竟，脱离业绩看估值，就是耍流氓。从业绩来看，人保的人寿业务确定性是六家公司当中最高的，但0.78的估值并没有比同行更高。
结尾
说到这里，不禁让人思考人保的PEV估值背后，到底藏着什么秘密？是市场对它的低估，还是它本身的价值还未被挖掘？吃瓜群众突然悟了，或许只有时间能给出答案。
